Note d'information de l'OPA de BERNARD Moteurs présentée par la Banque WORMS

La fin programmée de BERNARD MOTEURS

Bonjour à tous,

La note d’information de l’OPA BERNARD Moteurs – RENAULT mérite quelques explications afin de bien comprendre les enjeux.

Pour cela, je vous propose de présenter les intérêts et les positions des deux parties.

A l’époque, dans les années d’après-guerre, BERNARD Moteurs est leader dans quatre domaines : les moteurs industriels, du BTP, agricoles et marins.

La qualité et solidité des moteurs font une réputation indéniable de cette Société Familiale, et son extension est croissante, même sur l’étranger. En examinant le Bilan, on s’aperçoit que 1969 est une excellente année en terme de CA et de bénéfice. L’entreprise BM devient convoitée par ses concurrents. Mais la concurrence étrangère est rude. Les moteurs américains, ou asiatiques (tel que HONDA) inondent les marchés à moindre coût. En fait, la politique de Marketing des concurrents est différente : « On vend avant de fabriquer », alors que BM fait du stock de ses pièces, ce qui bloque  considérablement sa Trésorerie.

Bien que toujours bénéficiaire, un rapprochement avec RENAULT, est envisagé. Les motifs de RENAULT sont très clair et imparable dans la notice d’information de l’OPA organisé par la Banque WORMS. Ils sont expliqués dès le début : «  Poursuivre la politique entreprise dans le domaine Moteur »



- Premier axe de développement : Le Moteur Marin

1) La marinisation des moteurs fabriqués par le Groupe RENAULT-SAVIEM
2) La participation majoritaire dans La Sté des Moteurs COUACH



- Deuxième axe de développement : Le Moteur Industriel , avec la participation de BERNARD MOTEURS
Objectifs de RENAULT :
- Acquérir une participation Majoritaire dans le domaine des Moteurs Essence et Diesel,
- Accroître son réseau de distribution sur l’étranger pour faire face à la concurrence étrangère



Et , in fine, ce que dis RENAULT est ambiguë, et vague :

« Le rapprochement…sera effectué dans le plein respect de l’autonomie de la Société »

Ce qui veut dire une évidence trompeuse que BM , bien que responsable de sa Trésorerie, devra se soumettre aux ordres de RENAULT qui est majoritaire grâce à cet OPA .

Dans la réalité, les comptes deviennent largement débiteur à cause des investissements immodérés de RENAULT sur l’étranger. BERNARD MOTEURS est vite complètement asphyxié en Trésorerie par les ordres donnés par RENAULT pour tenter d’éponger les pertes sur l’étranger.
Malgré son succès, BM est une Entreprise Familiale, et ne peut suivre l’ordre de grandeur imposé en Trésorerie par RENAULT . Ce sera sans doute, la fin d’une Entreprise de l' industrie Familiale, la fin de BERNARD MOTEURS .

Mes conclusions personnelles sont issus d’observations objectives en analysant les Comptes de la Société, épluchant les Comptes Rendus d’Assemblées...que je tente de vous présenter par tous ces posts qui marqueront une aventure industrielle originale pour l’époque.

Bonsoir
Il est assez étonnant de voir qu'à aucun moment, il n'est avancé quelque avantage pour Bernard-Moteurs dans cette liaison dangereuse!

et le" plein respect de son autonomie" n'est que poudre aux yeux!

Vue la position de BM qui était le premier sur son secteur, il eût fallu négocier un accord plus équilibré
mais il est fort possible que les débuts de l'invasion japonaise et le côté "encadrement vieillissant d'une entreprise vieillissante" ont joué en sa défaveur.
Bref ! on ne refera pas le monde mais on constate qu'une entreprise est comme un homme :
elle naît, grandi, obtient stature et reconnaissance puis peut disparaître brutalement.

Heureusement, il nous reste les produits qui, 50 ans plus tard pour les plus récents, sont encore appréciés et solides !
on n'en dira pas autant des moteurs chinois actuels badgés BM...

A+
JP

Explications de l’OPA :

Bonjour à tous,

Je vous présente deux lettres reçues d’une Banque pour un particulier qui expliquent bien les modalités du déroulement , AVANT et APRES l’OPA de BERNARD MOTEURS .

10 Janvier 1973, Les conditions requises AVANT l’OPA :

L’Offre d’Achat proposé par la Banque WORMS est de : 225 FRF par titre.
(Offre valable jusqu’au 26 Janvier 1973)

Le dernier jour de cotation de l’Action BERNARD Moteurs, le 19 Décembre 1972, avant que la cotation soit suspendue, le cour était de : 180 FRF

C’était donc une Opération intéressante pour les détenteurs d’Actions BM que de vendre leurs titres à 225FRF, plus cher que 180FRF.




16 Février 1973, Les résultats APRÈS l’OPA :

Comme le prouve le dernier cours de BOURSE du 19 Décembre 1972,
Il est donc gagnant de vendre son Action plus cher, auprès de la Banque WORMS.

l’OPA est un succès, car tout le monde veut vendre à ce prix. Il faut donc réduire les quantités de vente, suivant un barème, clairement expliqué par cette lettre :

Une offre publique d'achat ou OPA est une offre d'acquisition payable au comptant, à un prix donné, du capital d'une entreprise cible.
Le déclenchement de l'OPA fait commencer une période d'une durée déterminée à l'avance pendant laquelle les actionnaires de l'entreprise cible ont la possibilité d'apporter ou non leurs actions à l'entreprise acheteuse.
Cette entreprise informe l'Autorité des marchés financiers (France) à l'avance du pourcentage souhaité dans un temps imparti.
Si à l'issue de ce temps imparti, l'entreprise qui déclenche l'OPA n'a pas réussi à acheter le montant des actions souhaité, cette OPA est automatiquement annulée.

Ce procédé d'acquisition d'une entreprise a été mis au point après 1945 par le banquier d'affaires britannique Sir Sigmund Warburg et a contribué à dynamiser l'économie occidentale.

On oppose généralement les OPA amicales ou sollicitées, lorsque les deux parties se sont entendues sur les modalités de l'offre, aux OPA hostiles ou non sollicitées. Une OPA amicale est une OPA qui se réalise en accord avec le conseil d'administration de l'entreprise visée.

Sait-on si le Conseil d'Administration de Bernard-Moteurs était d'accord pour cette OPA ...?
Ou bien celle-ci était "hostile" c'est à dire sans accord de BM....?

A+
JP

Bonjour à tous,

Merci de ton complément de documentation, mais tes questions resteront malheureusement sans réponses.

Aujourd'hui, je vous montre un extrait de la lettre manuscrite d'un Dirigeant de BERNARD Moteurs adressé à Mr Gilbert PASSELEGUE, Ingénieur chez BM. Ce document est daté du 08 Janvier 1973, et tente d'expliquer les avantages de l'OPA.
(J'ai souligné en rouge une phrase qui me semble importante)
"BM cherchait une Fusion avec une Société similaire, la proposition de RENAULT étant la plus intéressante"

Mais , in fine, c'est bien la Fin de BERNARD Moteurs qui est annoncé, même si il y a un souci d'indépendance de BM, avec 50,5%(au minimum), RENAULT SERA BIEN MAJORITAIRE .

Bonsoir à tous
En general dans le cadre d'une OPA c est le gros qui phagocyte le petit
A+

Bonjour à tous,

Salut Olivier,

Pour survivre, BM aurait, par exemple, dû rester société familiale avec contrôle majoritaire d'une seule personne - le créateur ou le patriarche, en général- qui aurait, par statuts, le pouvoir de nommer son successeur afin de limiter les risques d'une coalition au sein du conseil.
Dans ce cas de figure, les investisseurs sont plus difficiles à trouver mais plus fiables. Dans les années 50/70, ont pouvait encore espérer trouver ce genre d'investisseurs. Aujourd'hui, on nous rirait au nez à grands éclats!

Bon, j'ai entamé une recherche pour tenter de récupérer l'article de journal mentionné dans la lettre sans succès pour l'instant. As-tu une idée du nom de la feuille de chou ?

A+,
Bernard

Bon, j'ai entamé une recherche pour tenter de récupérer l'article de journal mentionné dans la lettre sans succès pour l'instant. As-tu une idée du nom de la feuille de chou ?

Le voilà !
https://vieilles-soupapes.1fr1.net/t56706-article-de-presse-sur-l-opa-bernard-moteurs-renault-en-1973

 La lettre mentionne " dans un journal de l'Yonne", je cherchais donc ailleurs ...